“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来(lái塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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