5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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