金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平(píng)台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(suàn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕14中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗3号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(z中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资(zī)活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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