A股(gǔ)“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创历史新高，一度从(cóng)独占A股市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热(rè)议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终(zhōng)以微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值得(dé)注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两(liǎng)地上市什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(shì)，若(ruò)按(àn)其A股(gǔ)股(gǔ)本计(jì)算则不过是一场(chǎng)计算(suàn)上的(de)乌龙，但若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一(yī)系列热点催化(huà)下，中国(guó)移动今(jīn)年股价累计(jì)最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士认为，中国移(yí)动和(hé)茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可(kě)能揭(jiē)示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最(zuì)近十多年来(lái)股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应(yīng)着(zhe)国内经(jīng)济趋势和产业价值(zhí)的变(biàn)化<什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法/strong>。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超(chāo)过(guò)8万亿人(rén)民币(bì)。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资(zī)本市场市值(zhí)之首，得益于(yú)当时基(jī)建大发展时期(qī)，中石油(yóu)在(zài)股王的(de)位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年(nián)互(hù)联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后(hòu)来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料(liào)来源：微(wēi)信公(gōng)众号市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高(gāo)估(gū)值泡(pào)沫下，以及今年春节后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现(xiàn)大(dà)幅下跌。近日(rì)，中国移动的突然崛(jué)起更是(shì)开(kāi)始对(duì)其王位发出(chū)了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一(yī)度超(chāo)越贵(guì)州茅台(tái)市值这一历史(shǐ)性事(shì)件(jiàn)背后，除了离不(bù)开国家政策(cè)持续(xù)推进(jìn)的(de)数字经济，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的人工(gōng)智(zhì)能两大概念加持，还(hái)有来自(zì)于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看(kàn)，根(gēn)据数据显示，当前美股市值(zhí)前(qián)十的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力的重要因素(sù)，二级市(shì)场对(duì)科技企业(yè)的态度(dù)能一定程度显示出科技企业的竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代(dài)表的(de)科技股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也预(yù)示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在(zài)我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研报(bào)表示，公司作为国企数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随(suí)算力网(wǎng)络的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的需求(qiú)，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能力(lì)，正在从(cóng)传统管道(dào)运营商向数字科(kē)技(jì)领军企业加(jiā)快跃迁升级，有(yǒu)望(wàng)首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过(guò)20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营商板块(kuài)，借助“央企低估(gū)值+数(shù)字(zì)经济”成为率先修(xiū)复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故(gù)事(shì)引发市(shì)场热议。即很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散尽之(zhī)后(hòu)往往下(xià)场都(dōu)不太好。本次中国移动(dòng)直接在市值(zhí)上(shàng)超(chāo)越茅台，结果是否会不一(yī)样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)，有同样(yàng)中字头(tóu)的中国(guó)船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业(yè)景气度提(tí)升，股价超越(yuè)茅台(tái)并(bìng)一度突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景不(bù)长，在2008年(nián)金(jīn)融危机爆发、船舶(bó)业(yè)跌入冰点后极速缩(suō)水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育(yù)等多(duō)家公(gōng)司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是(shì)股价(jià)毫(háo)无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司的(de)陨落(luò)大部分主要是(shì)由于行业景(jǐng)气度(dù)变化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺(quē)性以(yǐ)及长期稳稳(wěn)增长的(de)利润，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先(xiān)者。对(duì)于(yú)一家企(qǐ)业(yè)股价能否持续上涨以及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实(shí)际(jì)需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的(de)中国移(yí)动，为(wèi)什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结(jié)为(wèi)两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交越少(shǎo)。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高(gāo)价，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大(dà)把的通信类(lèi)资源，但作(zuò)为(wèi)央企需要承担“提(tí)速(sù)降费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能无拘(jū)束(shù)地涨价。另(lìng)一方(fāng)面即(jí)是成(chéng)本什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信(xìn)基础设施企业(yè)，需要持续不断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意(yì)，基本不(bù)需(xū)要如此沉重的资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据(jù)可以看出，中国移动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大，销(xiāo)售毛(máo)利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明(míng)中国移动(dòng)可(kě)能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移(yí)动此(cǐ)前(qián)表示，2022年(nián)是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突(tū)破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这(zhè)意味着届(jiè)时全年资本开(kāi)支占收入比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着移(yí)动互联(lián)网进入下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业(yè)互(hù)联网(wǎng)和智能化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国移动数字化转型收(shōu)入“第二(èr)曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业(yè)务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一(yī)驱(qū)动(dòng)力(lì)。此外，公司移动云收入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去(qù)年(nián)移动云(yún)收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力(lì)迈入国(guó)内(nèi)业(yè)界第一(yī)阵营。