今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(q抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来iě)即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(sh抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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