在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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