上尉是什么级别，上尉是连长还是营长-橘子百科-橘子都知道

上尉是什么级别，上尉是连长还是营长沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估(gū)值仍处于(yú)历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市(shì)场(chǎng)整体，较(jiào)高(gāo)的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其进可(kě)攻、退可(kě)守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策上尉是什么级别，上尉是连长还是营长持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路(lù)”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济(jì)上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复(fù)，带动能(néng)源(yuán)链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同时下游需(xū)求基本(běn)集(jí)中在(zài)国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益于人民(mín)币升(shēng)值的(de)宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤(yóu)其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向(xiàng)？上尉是什么级别，上尉是连长还是营长>

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注(zhù)机(jī)械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在(zài)改善(shàn)：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求正在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学(xué)品船(chuán)与成(chéng)品油轮船的(de)订单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优(yōu)化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带(dài)来确定性的(de)高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低(dī)位置，修复(fù)空(kōng)间较大。