近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(w没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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