AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的(de)提升(shēng)。<五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力/p>

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力0的(de)发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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