“一(yī)带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出(chū)口增速(sù)可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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