随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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