在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生(shēn社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面g)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深3社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面00ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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