5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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