今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合(hé)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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