自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板块投资(zī)价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期(qī)调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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