今(jīn)年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？lái)，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国债务(wù)上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？)类似的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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