中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA徐海为是谁？）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(n徐海为是谁？ián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超徐海为是谁？过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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