尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏在4月23日(rì)研报(bào)中测(cè)算，本轮TMT高点出(chū)现在(zài)4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得(dé)全A的(de)表现。由于今年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大(dà)型产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史(shǐ)的调整时(shí)间(jiān)和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的(de)调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时(shí)间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在一(yī)季报披露(lù)结束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期(qī)维度业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以及政府支持力度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的(de)改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往往这一(yī)波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按(àn)照(zhào)历史经验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩(jì)的(de)相对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节(jié)进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服(fú)务器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务(wù)器(qì)中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的(de)量(liàng)与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来(lái)了(le)机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报(bào)中指出(chū)，维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道池子为什么被封杀(dào)将陆续(xù)迎来基(j池子为什么被封杀ī)本面的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广(guǎng)，对(duì)于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈(chéng)现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚(fú)通信(xìn)；国(guó)产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服(fú)务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的(de)落(luò)地，市(shì池子为什么被封杀)场对AI服(fú)务器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建议关(guān)注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同(tóng)样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子趋势(shì)明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括(kuò)海康(kāng)威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求爆(bào)发(fā)式(shì)增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘(hóng)科(kē)技、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电(diàn)子(zi)、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 池子为什么被封杀