总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管(guǎn)理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认(rèn)真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的(de)启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元化的(de)交(jiāo)易(yì)和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响，同时为科创板市(shì)场投资带来中长期(qī)资金，增强市场(chǎng)的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风险管理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院关于(yú)推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程科创板创新活(huó)力，满足多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥(huī)好科(kē)创板改革(gé)先行先试(shì)的示范引领作用，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易(yì)所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的(de)“完善金融支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举措，对促进科(kē)创板企业进(jìn)一步(bù)发(fā)挥(huī)科(kē)创能(néng)效、支(zhī)持(chí)科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集(jí)聚示(shì)范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司(sī)519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技创新属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺(quē)少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度功(gōng)能(néng)发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先试(shì)示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作用，对(duì)于(yú)促进(jìn)科创板和股票期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险防(fáng)控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监(jiān)会(huì)将进(jìn)一(yī)步(bù)完善风(fēng)险防(fáng)控(kòng)机(jī)制，并根据市场运行情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投资者适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系(xì)列风(fēng)控(kòng)安(ān)排，保(bǎo)障(zhàng)了期权(quán)市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的(de)风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程跌幅参数适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业(yè)板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的(de)风(fēng)险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的基(jī)础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模(mó)和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具(jù)，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了(le)重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试(shì)点以(yǐ)来(lái)，证监会组(zǔ)织沪(hù)深(shēn)交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增(zēng)量资金、稳定(dìng)现货(huò)市(shì)场的作用，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股票(piào)市场的(de)基础性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场的(de)宽(kuān)基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交易(yì)需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性(xìng)较大，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公(gōng)募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)相应的(de)风险管理工具进(jìn)行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可(kě)以(yǐ)提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动(dòng)性(xìng)进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)股(gǔ)票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流(liú)动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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