北京(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判断，选择的(de)是加(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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