当前，市(shì)场投资者(zhě)正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美国政(zhèng)府的债(zhài)务上限僵(jiāng)局正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就(jiù)解决(jué)债务上限问题达(dá)成任何有益意见(jiàn)，自己和国会(huì)其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统(根号20等于多少 化简 根号怎么算tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当地时(shí)间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会(huì)众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破(pò)两党围绕(rào)美国31.4万亿美(měi)元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议(yì)的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦康(kāng)奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫在(zài)眉睫之(zhī)际(jì)，他不会在债务上(shàng)限问题上打破党(dǎng)派(pài)僵局，去(qù)帮助总统(tǒng)拜登(dēng)。这番(fān)言论无(wú)疑给此次(cì)谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美国财政(zhèng)部(bù)次日(rì)启(qǐ)动非常规举措(cuò)维持政府运营，避免出(chū)现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　根号20等于多少 化简 根号怎么算上周(zhōu)，美国(guó)财(cái)政部长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称财政部(bù)的(de)最佳估(gū)计(jì)是(shì)，若国(guó)会未能提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)或暂停(tíng)上限，到6月(yuè)初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政(zhèng)府的所有义(yì)务，最早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和(hé)党的债务上限问题(tí)相(xiāng)关(guān)议(yì)案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前(qián)同意把债务(wù)上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时(shí)限(xiàn)作废，但提高上限需(xū)要满(mǎn)足多种削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支的(de)条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后很快表(biǎo)示(shì)，这一(yī)将(jiāng)削减(jiǎn)支出和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑的议(yì)案(àn)没机(jī)会成(chéng)为立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发(fā)一(yī)场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认错(cuò)”报(bào)告披(pī)露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未能及时排(p根号20等于多少 化简 根号怎么算ái)查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到(dào)第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员(yuán)也(yě)没(méi)有意(yì)识到(dào)银(yín)行过快扩张所带(dài)来的风险(xiǎn)。报告(gào)表(biǎo)示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机(jī)构已发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美国银(yín)行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实(shí)的“震(zhèn)中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击(jī)、股价(jià)暴跌的(de)西太平(píng)洋合众银行(xíng)也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在对(duì)硅谷银(yín)行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金(jīn)山联邦储备银行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后者未来(lái)可能会投(tóu)入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件中，未纳入(rù)保险的存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管机(jī)构(gòu)并(bìng)未认定大量无(wú)保险存款一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为(wèi)拥有大(dà)量(liàng)存款的账户往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社(shè)交(jiāo)媒体和实时提款带(dài)来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧(jù)和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再(zài)度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)回补计(jì)划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二(èr)，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备(bèi)的回补(bǔ)计(jì)划(huà)。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一(yī)种(zhǒng)为美国纳税人带来(lái)最大价(jià)值并保护(hù)美国(guó)经济和安(ān)全(quán)利益(yì)的方式(shì)回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授权并进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也(yě)是对该储(chǔ)备进(jìn)行良好管(guǎn)理的一(yī)部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直(zhí)接(jiē)采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要求(qiú)一(yī)些炼油厂退(tuì)回(huí)部分从SPR拿(ná)到的(de)石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过(guò)政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美国政府制(zhì)定的在每(měi)桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年以来(lái)多数时(shí)候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后，国(guó)内三大(dà)油脂期(qī)货价格随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓(cāng)上行。三(sān)个(gè)交易(yì)日(rì)，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日(rì)，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油脂品(pǐn)种间走势有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强(qiáng)于菜(cài)油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解(jiě)到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场(chǎng)风格不(bù)断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反映了(le)市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为(wèi)节后油(yóu)脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示(shì)，但随(suí)后咨询(xún)机构数据显(xiǎn)示大豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及后(hòu)期大(dà)豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一(yī)直是不温(wēn)不火；菜(cài)油(yóu)整(zhěng)体受到需(xū)求(qiú)难以消化(huà)供给(gěi)的(de)压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿大题(tí)材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国内(nèi)持续去库的(de)加持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹(dàn)中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要机构公布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马棕4月(yuè)产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的(de)反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月(yuè)马棕产(chǎn)量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出(chū)的(de)4月全月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕库(kù)存(cún)或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在(zài)于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋(zhāi)节(jié)当(dāng)月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节(jié)假期(qī)从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降(jiàng)幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与(yǔ)各(gè)自的国(guó)内外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的(de)重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是(shì)美国经济(jì)衰退(tuì)及风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原(yuán)油及国内商品短期(qī)偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环境(jìng)因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚间公布的美(měi)国非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机、债务上限到期、短期较差经(jīng)济(jì)数据带来(lái)的美国经济(jì)低(dī)迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机、美(měi)国债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美(měi)豆(dòu)新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，当前，因宏观(guān)和基本(běn)面的(de)压制(zhì)依然存(cún)在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下(xià)，我们预期(qī)油脂(zhī)很难具(jù)备持续的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求(qiú)好于2022年(nián)，但(dàn)不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入(rù)增(zēng)库(kù)周期，在业内人士看(kàn)来(lái)，进(jìn)入(rù)增(zēng)库周期已是(shì)事实(shí)，这也(yě)将(jiāng)抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈油(yóu)产地看(kàn)，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还需要(yào)几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几(jǐ)个月(yuè)的去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏(piān)低(dī)的基础上，但(dàn)在(zài)倒挂的豆棕价差及主需(xū)求国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油传(chuán)统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续(xù)去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后(hòu)棕(zōng)榈油一(yī)般有着超于正(zhèng)常季(jì)节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环比增(zēng)幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西亚带来显著的累库(kù)压(yā)力，不利(lì)于产地报价及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)价(jià)的持续上(shàng)行。”石丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆供给的(de)节奏(zòu)但(dàn)不(bù)会消(xiāo)化供应压力(lì)，根(gēn)据船期(qī)初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂(zhī)直接进(jìn)口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月供应在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势(shì)来看(kàn)，国内菜(cài)油库存从年(nián)初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体(tǐ)累(lèi)库(kù)倾向也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库(kù)存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太(tài)足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节后开启累库(kù)，带来远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润改善(shàn)及(jí)新(xīn)增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确(què)实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂(zhī)油料多(duō)数进口为主，成本端(duān)原料的(de)供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影(yǐng)响要更大(dà)一些。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水(shuǐ)是(shì)否进(jìn)一步(bù)反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国(guó)际(jì)菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需求(qiú)传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场随时(shí)可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持(chí)续性(xìng)反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持(chí)续(xù)性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力(lì)都是空单入(rù)场机会(huì)，合约上建议选择远(yuǎn)月合约(yuē)，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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