北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存(cún)量(liàng)产品也加大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密集(jí)公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低(dī)的(de)估值水平(píng)，公募基金等专业(yè)投资(zī)者积极(jí)挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早(zǎo)期阶段(duàn)，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长期双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义投资价值受到公募资金的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除(chú)了(le)基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的(de)股票，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策(cè)略(lüè)、投资范围(wéi)、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风(fēng)险收(shōu)益特征(zhēng)和相关(guān)风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合基金合(hé)同的(de)有关(guān)规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专业(yè)投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资(zī)机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓数(shù)量(liàng)和持股总量的(de)角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数(shù)以来，被动资金的(de)加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)到(dào)北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在北交所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计(jì)次新基(jī)金投(tóu)资将深(shēn)入(rù)细(xì)分产业链的研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低(dī)的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等(děng)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述投(tóu)研(yán)人士也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投资机(jī)会(huì)，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一(yī)方面，不(bù)排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历(lì)史最高水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行(xíng)业(yè)相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带动(dòng)投资北交(jiāo)所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的特征类似(shì)于一(yī)级(jí)半的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资标的(de)规模也相对(duì)更小；但从长期投资的(de)角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我们认(rèn)为北(běi)交所(suǒ)具备良好的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)还(hái)是比较看(kàn)好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较(jiào)小、受到(dào)的(de)关注度可能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研发(fā)投(tóu)入(rù)的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱(ruò)于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公司(sī)，而(ér)且由于市值较(jiào)小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的(de)不断(duàn)完善、已上市(shì)企业的投资价(jià)值(zhí)不断明(míng)确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸(xī)引更多(duō)优秀的企业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值有向上修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔(péi)率都(dōu)非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀缺(quē)性方(fāng)面(miàn)，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大批优秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的(de)努(nǔ)力(lì)，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长(zhǎng)成为(wèi)大型企业双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义，这个(gè)成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好(hǎo)电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医(yī)药(yào)生物(wù)等三个领域(yù)。”

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