用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步(bù)大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型dù)报告，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机(jī)构参(cān)与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级(jí)服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全(quán)球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互(hù)联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源(yuán)并(bìng)继续扩(kuò)大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Or冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型acle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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