AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàkind用法固定搭配，kind用法总结n)立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄kind用法固定搭配，kind用法总结今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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