今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思qì)的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎ但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ng)股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经(jīn但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思g)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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