本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综(zōn心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思g)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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