财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为(w高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级èi)信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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