“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数(shù)而(ér)言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业目前持(chí)续收缩(suō)的(de)状态吻合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思报(bào)告(gào)也(yě)显示出(chū)就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的(de)增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年代以来的(de)最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现(xiàn华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一(yī)步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也(yě)让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)期间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师(shī)认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油(yóu)部(bù)长们决(jué)心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新(xīn)闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士(shì)的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北(běi)约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国(guó)也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的(de)美国有史以来(lái)首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周(zhōu)低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的(de)数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归(guī)来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象是(shì)交割(gē)品的(de)话，性质(zhì)就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全年(nián)交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶产区(qū)也(yě)全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产(chǎn)区(qū)大面(miàn)积开割，预计(jì)后市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步(bù)上量，南(nán)部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层(céng)级(jí)经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易(yì)预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺(cì)激(jī)有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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