金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lá司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文i)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐(l司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文è)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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