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施为什么读yi什么意思，施怎么读啊沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和催化施为什么读yi什么意思，施怎么读啊p>

　　政策持续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一(yī)带一路(lù)”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块行(xíng)情(qíng)得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又(yòu)新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶(bó)制造业作(zuò)为(wèi)国(guó)家重点支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球(qiú)航(háng)运(yùn)市(shì)场需求正在增长，带来包括(kuò)化(huà)学品船与(施为什么读yi什么意思，施怎么读啊yǔ)成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企业重组整合和产能(néng)优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产(chǎn)能(néng)优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性(xìng)的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基(jī)调(diào)下，后续信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。