金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用至(zhì)2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走强，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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