编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(j济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ié)力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50安全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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