柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢-橘子百科-橘子都知道

柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数(shù)字经济上升为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新设国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢动能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着全球(q柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢iú)航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各(gè)项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下(xià)行，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发(fā)布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性(xìng)的(de)高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的政(zhèng)策基调(diào)下(xià)，后续(xù)信贷、社(shè)融(róng)仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。