编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(夷洲今是何地，夷洲是哪里lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光夷洲今是何地，夷洲是哪里(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了(le)科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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