自2022年底以来，A股市场一改颓势，展现出(chū)积极回暖的画风，半导体、AI、中特估等主题层(céng)出不穷(qióng)，基金经理也(yě)随之调(diào)仓换股，成为市场关注焦点。而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报的披露，将(jiāng)明星(xīng)基金经理们近(jìn)期投(tóu)资动向逐一(yī)曝光。

　　4月21日(rì)，易方(fāng)达、广发、富(fù)国、景顺长(zhǎng)城等(děng)基金披露(lù)旗下(xià)基金(jīn)的2023年(nián)一季(jì)报(bào)，张坤、刘(liú)格菘、陈皓(hào)、朱少醒(xǐng)、刘彦(yàn)春(chūn)等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往(wǎng)往(wǎng)代表了基金(jīn)经理对(duì)后市的(de)基本看法(fǎ)。多数明星基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)仍保持90％以上(shàng)的高仓位运作，仍坚持了(le)自己的投资风(fēng)格和(hé)思(sī)路。

　　不少人(rén)士看好(hǎo)后市，如刘彦(yàn)春表示对全年股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)有信心(xīn)，未(wèi)来将继续保持较高仓位运作，更(gèng)多(duō)在顺周期行业中寻找投资机(jī)会。刘格(gé)菘也对市(shì)场2023年(nián)二季度的表(biǎo)现持乐观的态度，随着公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场(chǎng)权重倾(qīng)向也会逐(zhú)渐(jiàn)从逻辑演绎展(zhǎn)望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实基本面(miàn)验证，预计更注重(zhò武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ng)基本面(miàn)和估值的匹配度。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，陈皓在(zài)一季报也(yě)用相当大的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的AI板块(kuài)的看法。他认可AI（人(rén)工(gōng)智能）很(hěn)可能是一次(cì)全新的技(jì)术革命，但直言客(kè)观(guān)上当下的研(yán)究认(rèn)知还不具(jù)备对相关标(biāo)的的定价能力，尤其当这些个股快速(sù)上(shàng)涨后，选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制动”，等(děng)待胜率和赔率更高的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　张(zhāng)坤继续(xù)维持(chí)高仓位运作

　　被称为(wèi)“坤坤”的张(zhāng)坤是(shì)最(zuì)受(shòu)基民关注的基(jī)金(jīn)经理，他是(shì)国内首(shǒu)位千(qiān)亿级主动权益基金经理，手握巨资让(ràng)他分量(liàng)十(shí)足(zú)。

　　从(cóng)基(jī)金君整(zhěng)理表格(gé)来看，相较去年底，张坤所(suǒ)管理的4只(zhǐ)基金(jīn)在今(jīn)年一季(jì)度(dù)仓位基本(běn)都(dōu)维持高仓位运作(zuò)，多只基金一(yī)季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来(lái)看，张坤管理的四只(zhǐ)基金中规模最(zuì)大(dà)的一只——易(yì)方达蓝筹(chóu)精选，由去(qù)年末的股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中也写道，易方达蓝筹精选基(jī)金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)。

　　同样，张坤管(guǎn)理的易方达(dá)优质精选、易方达亚洲精选(xuǎn)在一季(jì)度末的(de)仓位在(zài)94％以(yǐ)上。不(bù)过，易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)持有一季度仓(cāng)位为92.82％，相较去(qù)年(nián)底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一(yī)直保持了一(yī)定水平的港股仓位，一季(jì)度末(mò)所(suǒ)管理的(de)4只基金基本维持(chí)和去年底的差不(bù)多的港股仓(cāng)位，基本都(dōu)是30~50％之(zhī)间。相(xiāng)对来说，调整(zhěng)幅度较大的是易方(fāng)达(dá)亚洲精(jīng)选，一季度末该基金持有港股(gǔ)和美股(gǔ)的(de)比例为56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置港股 和美(měi)股的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明显的调整。

　　而张坤在(zài)易(yì)方达亚洲精选中也写道，在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了科技(jì)等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另(lìng)外，在(zài)区域(yù)分布上配(pèi)置的更加均衡。个(gè)股方(fāng)面，仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消(xiāo)费、降低金融(róng)

　　加仓贵州茅台减持腾(téng)讯控(kòng)股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有定力，经常在季(jì)报中谈及，投(tóu)资者需要时(shí)刻(kè)保(bǎo)持(chí)一种克制而理性的心理状(zhuàng)态，不需要大量的(de)行(xíng)动，而是(shì)极(jí)大的耐(nài)心，坚持投资原则，等(děng)到机会时全力出(chū)击(jī)。他(tā)一直保持(chí)着偏低换手率，一季报的重仓(cāng)股也(yě)基本保持(chí)稳定，只是在结构上进(jìn)行调(diào)整。

　　从易(yì)方达(dá)蓝筹精选一季(jì)度末持仓上看(kàn)，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变化不大(dà)，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)再次成为该(gāi)基金的(de)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，泸州老(lǎo)窖(jiào)、腾讯控(kòng)股成为其第二、第三大重仓股，而(ér)在去年末(mò)，该(gāi)基金前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股依次是腾讯控股(gǔ)、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度(dù)股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的配置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场的大反弹，张坤明显进行了(le)调整，减持了跟腾讯控(kòng)股和香港交易所，而增(zēng)加了美团(tuán)-W、中国海(hǎi)洋石油。其中(zhōng)，相较去年底，中国海洋(yáng)石油(yóu)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，而(ér)药明生物退(tuì)出前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列。

　　目前看，易方达(dá)蓝筹精选和易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年持有(yǒu)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台，但是易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)和易方达优质精选(xuǎn)的头号重仓(cāng)股仍为腾讯控(kòng)股。去年底这四(sì)只基金的头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末(mò)腾讯(xùn)控股仍(réng)是易(yì)方达优质精选的第(dì)一大(dà)重仓股，但相较去年底已经(jīng)进行(xíng)了减(jiǎn)持，同样减持的(de)还有港交所，这只(zhǐ)个股已经推出了(le)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)。而美(měi)团(tuán)新进其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位主动权(quán)益(yì)基金管理规(guī)模超过千亿的基金(jīn)经理，但近两年A股市场震荡(dàng)，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末他所管理规模基本和去年底持平(píng)，整体规模(mó)逼近900亿。

　　截(jié)至2023年一季度(dù)末，易方达张坤管理的4只基金合计总规模达到889.42亿元(yuán)，相比三季度(dù)末减(jiǎn)少了4.92亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，一(yī)季度末，易方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达(dá)优质(zhì)精选、易方达优势(shì)企业(yè)三年、易方达亚(yà)洲精选股票(piào)的规模分(fēn)别(bié)为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值(zhí)得一提的是，易方(fāng)达蓝筹精选在(zài)今年一季度规(guī)模缩水8.66亿元(yuán)，目前仍以(yǐ)562.09亿元的规(guī)模，位居基金(jīn)行业“巨无霸”的主动权益基金(jīn)。

　　选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”

　　并在坡(pō)上“滚雪球”是很(hěn)重要的

　　张坤每次在季报中都(dōu)会(huì)清晰写道自己的投(tóu)资思路，这(zhè)一次也不例(lì)外，值得(dé)投(tóu)资者看一看。

　　张坤在季报中写到(dào)，基(jī)本面价值投资(zī)很吸(xī)引(yǐn)人的一点是，投资者(zhě)可以用很长一段(duàn)时间来充分观察公(gōng)司的发展，等(děng)到它们(men)用事实证明自(zì)己的成功(gōng)和巨(jù)大的成(chéng)长潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基(jī)本面(miàn)价值投资的优势之(zhī)一(yī)在(zài)于可(kě)积(jī)累性(xìng)。具体来说(shuō)，积累体现在对(duì)基(jī)本(běn)面分析方法(fǎ)的理解和对具体行业和企业的洞察，所(suǒ)有这些都使(shǐ)投资(zī)者未来更可能做出对具体投资标的内在价值的准(zhǔn)确(què)判(pàn)断(duàn)。

　　如果只(zhǐ)是(shì)针(zhēn)对(duì)某一次投(tóu)资，积累的重要性可(kě)能并不(bù)显著(zhù)。但如果(guǒ)将投资(zī)贯穿一生，并(bìng)将长(zhǎng)期(qī)复合回(huí)报作(zuò)为终(zhōng)级目标(biāo)，可积(jī)累性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选择(zé)一条可积累的 “很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。我们会参考全球产业(yè)升(shēng)级的经验，持续做深入的(de)研究(jiū)积累，争(zhēng)取构建一个(gè)全(quán)面而尽(jǐn)量准确的坐标系，希望能正(zhèng)确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行业选出好的(de)公司。识别出好公司是(shì)如此重要，因为好公司不是好股票的唯一(yī)情(qíng)形就是估(gū)值过高，在其他情(qíng)形下，好公(gōng)司都会给投资(zī)者带(dài)来长(zhǎng)期可观(guān)的回报。

　　研究方面，阅读企业的定(dìng)期报告并对财(cái)务(wù)数据进行系统(tǒng)整理和分析，是(shì)理(lǐ)解企业基本面的核心手段之一。在(zài)定(dìng)期报告中，企(qǐ)业(yè)的(de)所有经营活动都会反映在(zài)财务数据(jù)中，定量的数据可以用来(lái)检验并修正(zhèng)调研中对(duì)企业形成(chéng)的定(dìng)性感(gǎn)知。如(rú)果能对(duì)一家公司过去和(hé)当(dāng)前的财务(wù)状况了(le)如(rú)指掌，就更(gèng)有可能正确评判这家(jiā)公司的未来价值(zhí)。罗杰(jié)斯曾说过，你要阅读一(yī)切。如果你对一家公司感兴趣，那就看(kàn)看(kàn)它的年(nián)报，你就(jiù)会超过华尔街98％的人。如果你阅读(dú)了(le)年报中(zhōng)的(de)附(fù)注，你就(jiù)会超过(guò)华尔街的所有人。

　　几(jǐ)乎任何(hé)成功的公司都经历(lì)过(guò)短期的经(jīng)营业(yè)绩和股价的震荡，经历过(guò)市(shì)场先(xiān)生态度(dù)的冷暖，但它们(men)成功的模式往往没有变化(huà)，通(tōng)过深入的(de)研究并抓住这些关键的(de)因素，是能够一路坚持下来的重要因素，也通常意味着长期可观的收益。

　　刘格菘(sōng)：重点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包揽前(qián)三的基金经理刘格(gé)菘，其一举(jǔ)一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘(sōng)管理的广发(fā)双擎升级为例(lì)，一季度末该基金保持较高仓位(wèi)运作，该基金股票(piào)仓(cāng)位为(wèi)92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下(xià)滑，但基本是(shì)高仓位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度调整。数据显示，广发双擎升级一季度末前五(wǔ)大重仓股分别为晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)、圣邦股份(fèn)，这些重仓股均出现在该基金(jīn)去年(nián)四季(jì)度末的前十大(dà)重仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，2023年一季度，表(biǎo)现较好的行业为新科技技术演绎预(yù)测中的相关行业，例(lì)如计算机、传媒、通信。以光(guāng)伏(fú)、新能源、汽车等(děng)为代表的高(gāo)端制造业资产(chǎn)经(jīng)历了下跌。在海外金融风险(xiǎn)担忧、经(jīng)济衰(shuāi)退的初(chū)始预期(qī)、国际关系不确定的情(qíng)况下，叠加AIGC带来的较热烈的应用展望，资金分(fēn)流可能是(shì)高端(duān)制(zhì)造业相对表现不理想(xiǎng)的原因之一(yī)。

　　广发双擎升级(jí)基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。从重仓持股来看(kàn)，该(gāi)基(jī)金重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向。

　　和2022年四(sì)季度(dù)相(xiāng)比，刘格(gé)菘(sōng)一季(jì)度(dù)的重仓股变化不大，仅晶(jīng)科能(néng)源新(xīn)进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，而(ér)比亚迪(dí)退(tuì)出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后(hòu)市，刘(liú)格菘(sōng)对市场(chǎng)2023年二季度的表现持(chí)乐(lè)观的态度(dù)，随着公(gōng)司季度(dù)业绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾(qīng)向也会逐渐从逻(luó)辑演绎展望(wàng)转(zhuǎn)向扎实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面和(hé)估值(zhí)的匹配度(dù)。对(duì)本(běn)基金(jīn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。

　　就A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)一季度的阶(jiē)段特点来说，当前市(shì)场的参与资金方呈(chéng)现复杂多样的趋势，收(shōu)益(yì)预期的时间维度预期也呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在(zài)主题逻(luó)辑的演绎幅(fú)度、转换速度都会(huì)可预见地(dì)加大。这(zhè)对(duì)于投(tóu)资人而言，在新信息的处理(lǐ)上(shàng)提高了难度，短期内(nèi)基本面(miàn)估值匹(pǐ)配的压力也(yě)会比(bǐ)较大。

　　陈(chén)皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生最(zuì)重要(yào)的选(xuǎn)择也就是三、五次

　　作为市场上较为知名(míng)的均衡性投(tóu)资选(xuǎn)手(shǒu)，陈皓(hào)一季(jì)度(dù)如(rú)何调整投资组合，如何展望未来市场(chǎng)投资机会，也非常受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　陈皓在其管(guǎn)理的易方(fāng)达新经济基(jī)金中回顾(gù)一季(jì)度(dù)市场行(xíng)情时表示，一季度中(zhōng)国(guó)经济整(zhěng)体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居民消费(fèi)和(hé)企业投资的(de)信心恢复会有(yǒu)一个过程，因此短期持续加(jiā)杠杆的动力不强(qiáng)，复苏力度相比市场乐观预(yù)期仍有一(yī)定差距。海外则维持(chí)滞涨格局，尽管3月以硅谷银(yín)行为代表(biǎo)的欧美 金(jīn)融(róng)风波暂时(shí)平息，但也(yě)让投资者担心这是(shì)否只是当下复杂(zá)环境下各(gè)种(zhǒng)危机的冰(bīng)山(shān)一(yī)角。尤其4月初欧佩克+的(de)减产行为进一(yī)步增(zēng)强(qiáng)了(le)未来通胀的韧性，也让(ràng)美(měi)联储(chǔ)在货币政策调整决(jué)策时愈加进退两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到无处安(ān)放的流动性，“AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内容(róng)生成）”和部分国企相(xiāng)关板块获得了(le)边际(jì)资金(jīn)的巨量涌入，机构(gòu)短时间剧(jù)烈、集中的调仓行(xíng)为(wèi)，则进一(yī)步加剧(jù)了市(shì)场结(jié)构(gòu)的(de)分(fēn)化。受(shòu)益两大主题的TMT和(hé)建(jiàn)筑、石油石(shí)化等板块表现突出，而(ér)新能源、金融地(dì)产等(děng)行业则(zé)录(lù)得负收益。

　　谈及一季(jì)度投(tóu)资操作时，陈(chén)皓称，由(yóu)于尚未发掘(jué)到基本面驱动的投资主(zhǔ)线，本基金一(yī)季度(dù)操作不(bù)多，主要(yào)包括行业上用医药替代(dài)了(le)部分白酒仓(cāng)位(wèi)，个(gè)股上则逆向增持了一些由于(yú)短期基本面(miàn)一般(bān)或者(zhě)机构调仓导(dǎo)致股价下(xià)跌，但长期市(shì)值空间较(jiào)大的中小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓(cāng)股变(biàn)化上(shàng)看(kàn)，此前(qián)连(lián)续(xù)3个季(jì)度(dù)位列前五大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)一的五粮液，在今年一季度退出该基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，宝信软件取代五粮(liáng)液(yè)，新进前五大重仓股。

　　作(zuò)为一(yī)季度(dù)唯(wéi)一一只仍(réng)保(bǎo)留在前十大重仓股(gǔ)的贵州茅台也遭到陈皓减持(chí)，对比(bǐ)上一(yī)个(gè)季(jì)度，陈皓在一(yī)季度减持了6.8万股贵(guì)州茅台(tái)，环比减持幅度接近(jìn)30％，贵(guì)州茅台也从(cóng)上一季度的第二(èr)大(dà)重仓股退居第四大重(zhòng)仓股。

　　其他前十大重仓(cāng)股中，主要供应北斗关键器件的振芯科技、氟化(huà)工龙(lóng)头(tóu)中的(de)巨(jù)化股(gǔ)份、特钢(gāng)龙头中(zhōng)的抚顺特(tè)钢，三只(zhǐ)个股一季度(dù)新进前十大重仓股(gǔ)。

　　除了五(wǔ)粮液之(zhī)外，紫(zǐ)光国微、宁(níng)德时代(dài)也退出(chū)前十大重仓股。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他(tā)对(duì)一季度热门的AI板(bǎn)块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智能）主题我们(men)也进行了积极的研究，方向(xiàng)上非常认同其很(hěn)可能(néng)是一次(cì)全新的技(jì)术(shù)革命(mìng)，将(jiāng)极大提升全社会(huì)的生产(chǎn)效率，但客(kè)观上我(wǒ)们当下(xià)的(de)研究认知(zhī)还(hái)不具(jù)备对相(xiāng)关标的的定价能力，尤其(qí)当这些个股快速上涨后，也不太符合我们(men)“以相对(duì)合理的价(jià)格买入预期收(shōu)益率更高的资产”这一投资理念，因此会选(xuǎn)择(zé)暂时(shí)“以(yǐ)静制动(dòng)”，继续对(duì)产(chǎn)业和公司进行跟踪、研究以(yǐ)及再定价(jià)，等待胜率和(hé)赔率更高的投资(zī)时机出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自(zì)己(jǐ)最新(xīn)的(de)投(tóu)资感悟，他表示，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带(dài)来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究获得超额(é)认知、并最终映射到投资上来获得(dé)内(nèi)啡肽(tài)。投资和人生(shēng)一样，每(měi)天都可以做选择(zé)，但终其(qí)一生(shēng)最重要的其实(shí)也就(jiù)是那三、五次，我们平时的不断学(xué)习、反思、进化，努力追(zhuī)寻的正是在每一次关键选择时(shí)将(jiāng)胜率(lǜ)再(zài)提升一(yī)点点。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，陈皓认为(wèi)，“一些(xiē)积极(jí)因素正在酝酿或发酵，我们重启了与世(shì)界的链接，中国在中东、南(nán)美等新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)获(huò)得了更多实质(zhì)性认同的声音和举(jǔ)动(dòng)；国内(nèi)主要城(chéng)市(shì)的一(yī)二手房(fáng)销售持(chí)续恢复，部分行业(yè)已经进(jìn)入(rù)库存周期(qī)的尾段，我(wǒ)们可能真(zhēn)的只需要一点点(diǎn)信心，就能(néng)扭转困局，将经济带入正循环。一(yī)如当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷心的(de)希(xī)望(wàng)其能(néng)够早日摆脱存(cún)量博弈(yì)的困难模式，迎(yíng)来投资(zī)人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优(yōu)质(zhì)股票里寻找价(jià)值

　　去翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富国(guó)基金副总经理朱少醒一季(jì)度持仓基本保持稳(wěn)定，持仓依旧以消费、医(yī)疗、银行、券商、新能源等板块(kuài)龙头(tóu)为主。

　　从一季度前十大(dà)重仓股上(shàng)看，贵州茅台、五粮液依旧位居富(fù)国天惠基(jī)金前三大重仓股，金域医学新进(jìn)前三(sān)大重(zhòng)仓股，这(zhè)也是自(zì)2021年(nián)以来，金域医学首次(cì)进(jìn)入富国天惠前十大重仓股。

　　公开资料显(xiǎn)示，金(jīn)域医(yī)学是一家以第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断业务(wù)为(wèi)核心的高科技服务企业，通(tōng)过不断积累的(de)“大平台、大网(wǎng)络、大服务(wù)、大样本(běn)和大数据”等资源优(yōu)势(shì)，为全国各级医疗机构提供领先的医学诊断信息(xī)整合服务。

　　除了金域医(yī)学之外，基(jī)础(chǔ)化工板块中的蓝(lán)晓(xiǎo)科技也在(zài)一季度(dù)新进(jìn)富国(guó)天惠前十(shí)大重仓武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百股，受益(yì)于生命科学业(yè)务增长迅速，截止4月20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康德、瑞(ruì)丰新材(cái)两只个股则在(zài)一季度退(tuì)出(chū)富国天惠(huì)前十(shí)大重仓股。

　　朱少醒在一(yī)季报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充(chōng)满(mǎn)各种艰难挑战的2022年后，一季度实(shí)体经(jīng)济进入(rù)了复苏的阶段。各项宏(hóng)观(guān)经济(jì)指标在3月份有(yǒu)了明显改善。货币政(zhèng)策保持宽松，前(qián)几(jǐ)年实施(shī)的(de)一些(xiē)收缩性行(xíng)业监管(guǎn)政策(cè)放(fàng)松管制的迹(jì)象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管目(mù)前数(shù)据上呈现的复苏力(lì)度还不是很强，但我们应该(gāi)看(kàn)到是积极的因素正在发(fā)挥作用持续(xù)的进(jìn)程中。更要重视的是市场的整(zhěng)体(tǐ)估值依然处(chù)于长周期中很(hěn)有吸引力的位(wèi)置(zhì)，当下权益(yì)市(shì)场处在较好的风险(xiǎn)收益(yì)区间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相信现(xiàn)在所面临的重重困难终将(jiāng)找到解决(jué)的(de)出(chū)路(lù)。投资者当前(qián)选择(zé)承受市场波(bō)动对应的预期回报水平的是相当合适(shì)的。未来我们依(yī)然会致力于(yú)在优质(zhì)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季(jì)报(bào)披露时反(fǎn)复强调，我们并(bìng)不(bù)具备(bèi)精确预测市(shì)场短期趋势(shì)的可靠能力(lì)，而把(bǎ)精力集中(zhōng)在耐心收(shōu)集具有远大前景(jǐng)的优(yōu)秀公司，等待公司自身创造价值的实现和(hé)市场情绪(xù)在(zài)未来某(mǒu)个时点的周(zhōu)期性回归。个股选择层面，本(běn)基金偏好投资于(yú)具有良好“企业基因”，公司(sī)治理结(jié武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)构(gòu)完善、管理层优秀的(de)企业。我们认(rèn)为此类企业，有更(gèng)大的概率能在(zài)未来为投资(zī)者创造(zào)价(jià)值。分享企(qǐ)业自身增(zēng)长带来的资本市场收益是(shì)成(chéng)长(zhǎng)型基(jī)金获(huò)取(qǔ)回报的(de)最佳(jiā)途径。

　　刘彦(yàn)春：继续(xù)坚守大消费

　　作为(wèi)业(yè)内(nèi)知名的(de)主投大消费板块的基金经理，手握700多亿(yì)“重金”的刘彦(yàn)春一(yī)季度(dù)如何调仓(cāng)换股，他又是(shì)如何看待(dài)未来市场，也值得投资者关注。

　　最新披(pī)露(lù)的2023年一季报显(xiǎn)示，刘(liú)彦春(chūn)整(zhěng)体持仓的仓位(wèi)和行业板块变化不大(dà)。他在景顺(shùn)长城鼎(dǐng)益基金季报写道，一季度组合仓位和行业(yè)配(pèi)置没有大的变化，仍然坚持自下而上精选个股(gǔ)而非择时的投资风格，保持(chí)合(hé)同(tóng)约定较高仓(cāng)位(wèi)运作。

　　从景顺(shùn)长城鼎(dǐng)益(yì)季报来看，前三(sān)大重仓股(gǔ)仍为白酒龙头(tóu)股，贵(guì)州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液。此(cǐ)外(wài)，古井贡酒、山西汾(fén)酒(jiǔ)也继续在其前十大重仓股之(zhī)中(zhōng)。

　　从增持力(lì)度(dù)上看(kàn)，刘彦春对中国中免加仓力度最大，一季度(dù)环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集团新(xīn)进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，而晨光(guāng)股份退(tuì)出前十大重仓股。

　　谈及后市表示(shì)，刘彦春表示(shì)，一季(jì)度，我国经济温和复苏。海外通胀预期(qī)变化对国(guó)内资本市场造成(chéng)较大扰动。美国(guó)失业率(lǜ)水平再创新低，意味着高(gāo)利率环境大概(gài)率持续更长(zhǎng)时(shí)间。气球事件(jiàn)导致中美关(guān)系(xì)再度紧(jǐn)张(zhāng)。国(guó)内强刺激(jī)预期(qī)落空，叠加海外(wài)风险事件，股票市场开始偏离复苏主线，博(bó)弈气(qì)氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍(réng)将是今(jīn)年主要宏观背景。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特别是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时间修复资(zī)产负债表、修复信心。随着经济逐(zhú)步正常(cháng)化(huà)，居民消费信心回升、超(chāo)额(é)储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季(jì)度A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速(sù)有望进入上行周期。

　　海(hǎi)外银行(xíng)暴雷反(fǎn)映出加息过快(kuài)带来的金融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度(dù)向下(xià)修正。紧(jǐn)缩带来的(de)金融风险(xiǎn)更多是流(liú)动(dòng)性问题，底(dǐ)层资产问题不大，海外央(yāng)行及(jí)时(shí)救助(zhù)可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)风(fēng)险蔓延。至(zhì)少现阶段我们认为出现(xiàn)金融危机(jī)的风(fēng)险不大。欧美等(děng)发达国家通(tōng)胀和金(jīn)融风险并(bìng)存，处(chù)理难(nán)度较大(dà)，这(zhè)也意味(wèi)着全球无风险收益(yì)率在相对顶部位置，国家之家(jiā)沟通对话(huà)、加强合作的可(kě)能(néng)性也在(zài)加大。

　　全球经济正在重回正轨的路(lù)上。除(chú)了继续关注(zhù)整(zhěng)个(gè)经济体(tǐ)发展状(zhuàng)况之外，我们可(kě)以将目光更多放在微(wēi)观企业层面。可以(yǐ)看(kàn)到很多公司在过去几(jǐ)年始终(zhōng)做正确(què)的事，经营效率提升，逆(nì)境中变得(dé)更加优秀、更(gèng)加强大。不必(bì)总是关(guān)注宏观数(shù)据，多看看微观企业(yè)变化可以让(ràng)内(nèi)心更(gèng)加平静。我们对全年股票市场有信心，未来将(jiāng)继续(xù)保持合同(tóng)约定(dìng)较高(gāo)仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业(yè)中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会。期待为持有人创造良好收益。

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