自(zì)2022年底以来，A股市场一(yī)改颓势(shì)，展现出积极回(huí)暖(nuǎn)的画风(fēng)，半导体、AI、中特估等主题(tí)层出不穷，基金(jīn)经理也随之调仓换股，成(chéng)为市场关注焦点。而公募基(jī)金2023年(nián)一季报的披露(lù)，将明星基金经理们近期投资动向逐一(yī)曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富(fù)国(guó)、景顺(shùn)长城等基金披露旗(qí)下基金(jīn)的2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投资情(qíng)况(kuàng)出炉。

　　仓位往往代表了基金经(jīng)理对后市的基(jī)本看(kàn)法(fǎ)。多数明星基金(jīn)经理在一季度仍保持90％以上(shàng)的高仓(cāng)位(wèi)运作，仍坚(jiān)持了(le)自己的投资风(fēng)格(gé)和思(sī)路(lù)。

　　不少(shǎo)人士(shì)看好后(hòu)市(shì)，如(rú)刘彦春(chūn)表示对全年股票市(shì)场有信心，未来将继续保持较(jiào)高仓位运(yùn)作(zuò)，更多(duō)在顺周(zhōu)期行业中寻找投资机会。刘格(gé)菘(sōng)也对市(shì)场2023年二季度的(de)表现持乐观(guān)的态度，随着(zhe)公司季(jì)度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾(qīng)向也会逐渐从(cóng)逻辑(jí)演绎展(zhǎn)望转(zhuǎn)向扎(zhā)实基(jī)本面验证，预(yù)计(jì)更注(zhù)重基本面和(hé)估(gū)值(zhí)的(de)匹(pǐ)配(pèi)度。

　　值得一(yī)提的是，陈皓(hào)在一季报(bào)也用相当大的篇幅谈了他(tā)对(duì)一(yī)季度热门的AI板块的看法(fǎ)。他(tā)认可(kě)AI（人工智能）很可能是一次全新的技术(shù)革命，但直(zhí)言客(kè)观上(shàng)当下的研究(jiū)认知还不具备对(duì)相关标的(de)的定(dìng)价(jià)能力，尤其当这些个(gè)股快(kuài)速(sù)上涨后，选(xuǎn)择暂时“以静制动(dòng)”，等待胜率和(hé)赔(péi)率更高(gāo)的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤继(jì)续维持(chí)高(gāo)仓位运(yùn)作

　　被称为“坤(kūn)坤”的张坤是最受基民关(guān)注的基金经理，他(tā)是国内首(shǒu)位千亿级(jí)主动权益基金经理(lǐ)，手(shǒu)握巨(jù)资(zī)让他分量(liàng)十足(zú)。

　　从基(jī)金君整理表格来看，相(xiāng)较去年(nián)底，张坤所管理的4只(zhǐ)基金在今年(nián)一(yī)季(jì)度仓位基本(běn)都维持高仓位运作，多(duō)只基金一(yī)季度末仓位(wèi)均(jūn)处于94％以上。

　　具体来看，张(zhāng)坤(kūn)管理的四(sì)只基金中规模最大(dà)的一只——易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)，由去年末的(de)股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)的94.7％微调至一季度(dù)末(mò)的94.26％。张坤在季报(bào)中也(yě)写道，易方(fāng)达蓝筹精选基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整。

　　同样，张坤(kūn)管理的易方达优质精选、易方(fāng)达亚洲精选在一季(jì)度(dù)末(mò)的仓位在94％以上。不过，易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年持有一季度仓(cāng)位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤(kūn)一(yī)直保持了一定水平的港(gǎng)股仓位，一季(jì)度(dù)末所管(guǎn)理(lǐ)的4只基(jī)金基本维(wéi)持和去(qù)年底的差不多的(de)港股(gǔ)仓位，基本都是(shì)30~50％之(zhī)间(jiān)。相对来说，调整幅度较大的是易方达亚洲(zhōu)精选，一季(jì)度末该基金持有港股和(hé)美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度配(pèi)置港股 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的调(diào)整。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精选中也写(xiě)道(dào)，在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了科技等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置，另外，在区域(yù)分(fēn)布上配置(zhì)的更加均(jūn)衡。个股(gǔ)方面，仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。

　　一季度(dù)增配(pèi)消(xiāo)费、降低金融

　　加仓贵州茅台(tái)减持(chí)腾讯控股(gǔ)

　　张坤(kūn)在投(tóu)资上颇有定力(lì)，经(jīng)常在季报中谈及(jí)，投资者需要时刻保持一种克制(zhì)而理性(xìng)的(de)心理状态(tài)，不需要大量的(de)行动，而是极大的耐心，坚持(chí)投(tóu)资原则，等(děng)到机(jī)会时全力出击。他一直保持着偏(piān)低换手率，一季报(bào)的重仓股也基(jī)本保持(chí)稳定，只是在(zài)结构(gòu)上(shàng)进行调整。

　　从易(yì)方达蓝(lán)筹精选一季(jì)度末持仓上看，前十大(dà)重仓股变化不大，贵州茅台再次成为该(gāi)基金的第一大重仓(cāng)股，泸(lú)州(zhōu)老窖、腾(téng)讯控股(gǔ)成为其第二(èr)、第三(sān)大(dà)重仓股，而在去年(nián)末，该基金前(qián)三(sān)大重仓股依次是腾讯(xùn)控股、五粮液、洋河(hé)股份。

　　张坤也(yě)在季报(bào)中写道，一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。、

　　去年11月以来港(gǎng)股市场的大反弹，张坤明(míng)显进行了调整，减持了跟腾讯(xùn)控股和香港交易(yì)所，而增(zēng)加了(le)美(měi)团(tuán)-W、中国海(hǎi)洋石油。其中，相较去年(nián)底，中国海洋石油新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，而药明生物退出前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选和易方达优质企业三年持有(yǒu)的头号重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)，但是易方达亚(yà)洲精选和易(yì)方(fāng)达优质(zhì)精选(xuǎn)的头号重仓股(gǔ)仍为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)。去年底这四只基金的头号重仓(cāng)股均为(wèi)腾讯控股。

　　而(ér)虽然一(yī)季度末腾(téng)讯控股(gǔ)仍是易方达优(yōu)质精选的(de)第(dì)一大(dà)重仓股，但相较去年(nián)底已经进行了(le)减持(chí)，同样减持的还有港交所(suǒ)，这只个股已经推出了前十大重仓股之列。而美团(tuán)新进其前十大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升(shēng)

　　总规模(mó)逼近(jìn)900亿

　　张坤曾是行业(yè)内首(shǒu)位(wèi)主(zhǔ)动(dòng)权益基金管理(lǐ)规模超过千亿的基金经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡(dàng)，所管理规模所缩(suō)水。一季度末他(tā)所管理规(guī)模基本和去年底持(chí)平，整体规模逼近900亿。

　　截(jié)至2023年一季度末，易方(fāng)达张坤(kūn)管理的4只(zhǐ)基金合计(jì)总规模达到889.42亿元，相比三季度(dù)末减少(shǎo)了4.92亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度末，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选、易方达优质精(jīng)选、易方达优势企业三(sān)年、易方达(dá)亚洲(zhōu)精选股票的规模分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的(de)是，易方(fāng)达(dá)蓝筹精选在今年一(yī)季度规模(mó)缩水8.66亿元，目前仍以(yǐ)562.09亿元(yuán)的规模，位居基金行业“巨(jù)无霸(bà)”的主(zhǔ)动权益基金。

　　选择一条(tiáo)可积累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并在坡上“滚(gǔn)雪球”是(shì)很(hěn)重要(yào)的(de)

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季(jì)报中(zhōng)都会(huì)清晰写道自己的投(tóu)资(zī)思(sī)路，这一(yī)次(cì)也不(bù)例(lì)外，值得投资者看一看。

　　张坤在季(jì)报中写到，基本(běn)面价值投资(zī)很吸引(yǐn)人(rén)的一点是，投资(zī)者(zhě)可以用(yòng)很长(zhǎng)一段时间来充分(fēn)观察(chá)公司的发展，等到它们用事实证(zhèng)明自己的成功和巨大的(de)成长(zhǎng)潜力(lì)之后，再买入(rù)也不迟(chí)。

　　基本(běn)面价值投资(zī)的(de)优势之一在于可积累性。具体来(lái)说，积(jī)累体现(xiàn)在对基本(běn)面分(fēn)析方法(fǎ)的理解和(hé)对(duì)具体行业和企业(yè)的洞察，所有这些都使投资者未来更可能(néng)做出对(duì)具体(tǐ)投资标的内在价值(zhí)的准确(què)判断。

　　如果只是针对(duì)某一(yī)次(cì)投资，积累的重要性可能并不(bù)显著(zhù)。但如果将投(tóu)资贯穿(chuān)一生，并将长期(qī)复合回报作(zuò)为终级目标(biāo)，可积累(lèi)性就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一条可积(jī)累的 “很(hěn)长的坡”并(bìng)在坡(pō)上“滚雪(xuě)球”是(shì)很重要(yào)的。我们(men)会参考全球(qiú)产业升级的经(jīng)验，持续做(zuò)深入的研究积累，争取(qǔ)构建一个(gè)全面而(ér)尽(jǐn)量准(zhǔn)确的坐标系，希望(wàng)能(néng)正确评估企业的竞争力并跨行业(yè)选出(chū)好的公司。识别出(chū)好公司是(shì)如此(cǐ)重要，因为好公司不是好股票的唯一情形就(jiù)是估值过高(gāo)，在其(qí)他情形下，好公司都会给投资(zī)者带来长期可观(guān)的回报。

　　研究方面，阅读企业的定期(qī)报告并对财(cái)务数(shù)据进行系统整(zhěng)理和分析，是理解企业基本面的核心(xīn)手段(duàn)之一。在(zài)定期报告中，企(qǐ)业的所(suǒ)有(yǒu)经营活动(dòng)都会反映在(zài)财务(wù)数(shù)据中，定(dìng)量的数据可以用来检验并修正调研中(zhōng)对企业形成的定性感知(zhī)。如果(guǒ)能对一家公司过去和当(dāng)前的财务状(zhuàng)况了(le)如(rú)指掌，就更(gèng)有可能正(zhèng)确(què)评判(pàn)这(zhè)家公司的未来价值。罗(luó)杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切。如果你对(duì)一家公(gōng)司感兴趣，那就看看它的年报，你(nǐ)就会(huì)超过华尔街(jiē)98％的人。如果(guǒ)你阅读(dú)了年报中的附(fù)注(zhù)，你就(jiù)会(huì)超过华尔街的所(suǒ)有人(rén)。

　　几乎任何成功(gōng)的公司都(dōu)经历过短期的经营业绩和股价的震荡，经(jīng)历过市场先生(shēng)态度(dù)的冷暖(nuǎn)，但它们成功的模式往往(wǎng)没有变化，通(tōng)过(guò)深(shēn)入的研究并抓住这(zhè)些关键的因素，是(shì)能够一路坚持(chí)下来的重要(yào)因(yīn)素，也(yě)通常意味着长期(qī)可观的收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储(chǔ)能、新能源车

　　曾(céng)经作为一人包揽前三(sān)的(de)基金经理刘格菘，其一(yī)举一动颇受关(guān)注。

　　以刘格菘(sōng)管(guǎn)理的广发双擎升(shēng)级为例(lì)，一季度末该基金保持较(jiào)高仓位运作，该基金股(gǔ)票仓位(wèi)为(wèi)92.15％，较(jiào)2022年四季度末(mò)的94.14％略有下滑，但基(jī)本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季度持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)调整。数据显(xiǎn)示(shì)，广发(fā)双擎(qíng)升级一季度末前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能、圣邦(bāng)股份(fèn)，这些重(zhòng)仓股均出现在该基金去年四季度末的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格菘(sōng)在(zài)季报中写道，2023年一季度，表现(xiàn)较(jiào)好的行业为新科技技术演绎预(yù)测(cè)中的相关行业(yè)，例如计(jì)算机(jī)、传媒、通信。以光伏、新能源、汽(qì)车等为代(dài)表的高(gāo)端制造业资产(chǎn)经(jīng)历(lì)了下跌。在海外金融风险(xiǎn)担忧(yōu)、经济衰退的(de)初始预期(qī)、国际关系不不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情确(què)定的情况下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的(de)应(yīng)用展望，资金(jīn)分(fēn)流(liú)可能是高端制(zhì)造业(yè)相(xiāng)对(duì)表现不理想的原(yuán)因之一。

　　广发双擎升级(jí)基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。从(cóng)重仓持股来(lái)看，该基金重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向。

　　和(hé)2022年四季度相比，刘格(gé)菘一季度的重仓(cāng)股变(biàn)化不大，仅(jǐn)晶(jīng)科能源新进(jìn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，而比(bǐ)亚迪退(tuì)出了前(qián)十大重仓行(xíng)列。

　　谈(tán)及后市，刘格菘对市场2023年(nián)二(èr)季度(dù)的表现(xiàn)持乐观的(de)态度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场(chǎng)权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑演绎(yì)展望转向扎实(shí)基(jī)本面(miàn)验证，预计(jì)更注重基本面和估值的(de)匹配度。对本基金重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。

　　就(jiù)A股市(shì)场一(yī)季度的(de)阶段特点(diǎn)来说，当(dāng)前市场的(de)参与(yǔ)资金方(fāng)呈(chéng)现复(fù)杂多(duō)样(yàng)的(de)趋势，收益不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情预期的时间维度(dù)预(yù)期也呈现分化，因此(cǐ)短期(qī)内(nèi)市场在(zài)主(zhǔ)题逻辑的(de)演(yǎn)绎幅度(dù)、转(zhuǎn)换速度都(dōu)会可预见地加(jiā)大。这对(duì)于投资人而言，在新信息的(de)处理上(shàng)提高(gāo)了难度，短期内基本面估值(zhí)匹配的压力(lì)也会比较(jiào)大(dà)。

　　陈(chén)皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生最重(zhòng)要(yào)的选(xuǎn)择也就是三、五次(cì)

　　作为(wèi)市场上(shàng)较为知(zhī)名的(de)均衡(héng)性投资选手，陈皓(hào)一季度如何(hé)调整投资组合，如何展望未(wèi)来市场投资机会，也非常受到市场(chǎng)关注。

　　陈(chén)皓在其管理的易方达新(xīn)经(jīng)济基金中回顾一季度市场(chǎng)行情(qíng)时表(biǎo)示，一(yī)季度中(zhōng)国经济(jì)整(zhěng)体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居(jū)民消费和企业投资(zī)的(de)信心(xīn)恢复(fù)会有一个(gè)过程，因此短期持续(xù)加杠杆的动(dòng)力不(bù)强(qiáng)，复苏力度相比(bǐ)市(shì)场乐观预期仍有一(yī)定差距。海外则(zé)维持滞涨格(gé)局，尽管3月以硅(guī)谷(gǔ)银行为(wèi)代(dài)表的欧美(měi) 金融风波暂时平(píng)息，但也让投资者(zhě)担心这是否只是(shì)当下复杂环境(jìng)下各种危机(jī)的冰(bīng)山一角(jiǎo)。尤(yóu)其(qí)4月初欧(ōu)佩克+的减产行为进(jìn)一(yī)步增强了未来通胀的韧性，也让(ràng)美联储在货币政策调整(zhěng)决策时愈加进退(tuì)两难。

　　亮点(diǎn)不多的经济基(jī)本面遇到无处(chù)安放的(de)流动性，“AIGC（人工智能自动内(nèi)容生成(chéng)）”和部分国(guó)企相关板(bǎn)块(kuài)获(huò)得(dé)了边际资金(jīn)的巨量涌入(rù)，机构短(duǎn)时(shí)间剧烈(liè)、集中(zhōng)的调仓(cāng)行(xíng)为(wèi)，则进一(yī)步加剧(jù)了市场结(jié)构的(de)分化(huà)。受益两大(dà)主题的TMT和建筑(zhù)、石(shí)油石化(huà)等(děng)板块表现突(tū)出，而(ér)新(xīn)能源、金融地产(chǎn)等行业则录得(dé)负收(shōu)益。

　　谈及一季度投(tóu)资操(cāo)作时，陈皓称，由于尚未发掘到基本面驱动(dòng)的投资主线，本(běn)基金一(yī)季度操作不多(duō)，主要包括行业上用(yòng)医药替代(dài)了部(bù)分白(bái)酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向增持了一些(xiē)由于短期基本(běn)面一般或者机构调仓导致股价(jià)下(xià)跌，但长期市值空间较大的中小盘个(gè)股。

　　从前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)化(huà)上看，此前连续3个季度位列前五大重仓(cāng)股之一的五粮液，在今年一季度退(tuì)出该基金前十大重仓股，宝信软件取代五(wǔ)粮液，新进(jìn)前五大重仓股。

　　作为一季度唯一(yī)一只(zhǐ)仍保留在(zài)前十大重仓(cāng)股的贵州茅台也遭到陈(chén)皓减持，对比上一个季度，陈(chén)皓(hào)在一(yī)季度减持了6.8万股贵州茅(máo)台(tái)，环比减(jiǎn)持幅度接近30％，贵州茅(máo)台也(yě)从(cóng)上一季度的第二大重仓股退居(jū)第四大重仓股。

　　其他前十大重仓股中(zhōng)，主(zhǔ)要供应北(běi)斗关(guān)键器(qì)件的(de)振(zhèn)芯科技、氟化工龙头(tóu)中的巨化股份、特钢(gāng)龙头(tóu)中的抚顺特钢，三只(zhǐ)个股一季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮液(yè)之(zhī)外，紫光国微、宁德时代也退出前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　陈皓(hào)在一季(jì)报也(yě)用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看(kàn)法(fǎ)。

　　他称，对(duì)于火(huǒ)热的AI（人工智能）主题我们也(yě)进行了积极的(de)研究，方(fāng)向上非(fēi)常(cháng)认同其很可能是(shì)一次全新的技(jì)术革命，将(jiāng)极大提升全社会(huì)的(de)生产效率，但客观上我们当下的研究认知还不具备(bèi)对相(xiāng)关标的的定价能力，尤其(qí)当这些个股快速(sù)上涨后，也不(bù)太符合我们“以(yǐ)相对(duì)合理的价格(gé)买入预期收益(yì)率更(gèng)高的资(zī)产”这一投(tóu)资理念(niàn)，因此会选择暂(zàn)时(shí)“以静(jìng)制动(dòng)”，继续对产业(yè)和公司(sī)进行跟(gēn)踪、研究以及再(zài)定价，等(děng)待胜率和赔率更(gèng)高的投资时机出现。

　　陈(chén)皓在一季报中还分(fēn)享了自己最(zuì)新的投(tóu)资感悟，他表示，相比资本市(shì)场即期涨跌带来的(de)多(duō)巴胺，我们更(gèng)倾向于通(tōng)过深入研究(jiū)获得超额认知(zhī)、并最终映射到投资上来获得内(nèi)啡肽。投资和人生一样，每天都可(kě)以做(zuò)选(xuǎn)择，但终其一生最重要的其实也就(jiù)是那三、五次，我(wǒ)们(men)平时的不断学习、反思、进化，努力追寻的正是在每一次关键选择时将(jiāng)胜(shèng)率再(zài)提(tí)升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极(jí)因素正在(zài)酝酿(niàng)或发酵，我们重启了(le)与(yǔ)世界的链(liàn)接，中国在中(zhōng)东、南(nán)美等(děng)新兴市(shì)场获得了更(gèng)多实质性认同(tóng)的声音和举(jǔ)动；国内(nèi)主要城市的一二手房销售持续恢(huī)复，部分行(xíng)业已经进入库存周期的尾段(duàn)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情，我(wǒ)们(men)可能真的只需要一点点(diǎn)信心，就(jiù)能(néng)扭(niǔ)转(zhuǎn)困局，将经济带(dài)入正循(xún)环。一如(rú)当下的证券市(shì)场，我们也衷心(xīn)的(de)希望其能(néng)够(gòu)早日摆脱存量博(bó)弈的(de)困难模式，迎来(lái)投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于(yú)在(zài)优(yōu)质股票里寻(xún)找价值(zhí)

　　去翻更多的“石头(tóu)”

　　富国基金(jīn)副总经理(lǐ)朱(zhū)少醒一季度(dù)持仓(cāng)基本(běn)保持稳定(dìng)，持仓依旧(jiù)以消费、医疗、银行(xíng)、券商、新(xīn)能源等板块(kuài)龙头为(wèi)主。

　　从一季(jì)度前十大重仓(cāng)股上看，贵州茅(máo)台、五粮液依旧位(wèi)居(jū)富国天(tiān)惠基金前三大重仓股，金(jīn)域医学新(xīn)进(jìn)前三大(dà)重(zhòng)仓股，这也是自(zì)2021年以来，金域医学首次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公开资料显(xiǎn)示，金域医学是一(yī)家(jiā)以第三方医学检验及病理诊(zhěn)断业务为核心的(de)高(gāo)科技服务企业，通过不断积(jī)累的“大平台(tái)、大网络(luò)、大(dà)服务、大样本和大数据”等资源优(yōu)势，为全国(guó)各(gè)级医疗机构提供领先的医(yī)学诊断信(xìn)息整合服务。

　　除(chú)了金(jīn)域医学(xué)之外，基础化工板块中的蓝晓科技也在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)新进富国(guó)天(tiān)惠(huì)前十大重仓股，受(shòu)益于生命(mìng)科学业务增长迅速，截止4月(yuè)20日，今年以来，蓝晓(xiǎo)科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，药明(míng)康德、瑞丰新(xīn)材两(liǎng)只个股则在(zài)一季度退出(chū)富国(guó)天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱少醒在一(yī)季(jì)报中(zhōng)回顾，一季度(dù)沪(hù)深(shēn)300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充满(mǎn)各种艰难挑战的2022年后(hòu)，一季度实体(tǐ)经(jīng)济(jì)进入(rù)了复(fù)苏的阶段。各项宏观(guān)经济指标在3月份有了(le)明(míng)显(xiǎn)改善。货币政(zhèng)策保(bǎo)持(chí)宽松(sōng)，前(qián)几年(nián)实(shí)施的一些(xiē)收(shōu)缩性(xìng)行业(yè)监管政策放松管制(zhì)的(de)迹象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好有微弱的回升。

　　尽管目(mù)前数据(jù)上呈现(xiàn)的(de)复苏力度还不是很强，但我们应该看(kàn)到是积极的因素正在发(fā)挥作用持续(xù)的(de)进程中。更(gèng)要重视的(de)是(shì)市场的整(zhěng)体估值(zhí)依(yī)然处于长周(zhōu)期中很(hěn)有(yǒu)吸引力的位置，当下权益市(shì)场(chǎng)处在较好的(de)风险收益区间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放(fàng)在更(gèng)长的时(shí)间维度，我们相(xiāng)信现在所面临的重重困难终(zhōng)将找(zhǎo)到解(jiě)决的出路。投资者当(dāng)前选择承(chéng)受市场波动对应的(de)预期(qī)回(huí)报水平(píng)的是(shì)相(xiāng)当合适的(de)。未来我们依然会致力于在优质股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露(lù)时反复(fù)强(qiáng)调，我们(men)并不具备精确预测(cè)市场短期(qī)趋(qū)势的可靠能力(lì)，而把精力集中在耐(nài)心(xīn)收集具有远大(dà)前景的(de)优秀公司，等待公司自(zì)身创造价值的(de)实现和(hé)市场情绪在未(wèi)来某个时点(diǎn)的周期性(xìng)回归。个股选择层面(miàn)，本基金(jīn)偏好投资于具有良(liáng)好“企业基因”，公司治(zhì)理结构(gòu)完(wán)善、管理(lǐ)层(céng)优秀的(de)企业(yè)。我们认(rèn)为此(cǐ)类企业(yè)，有更(gèng)大的概(gài)率(lǜ)能在未(wèi)来为投资者创造价值。分享企业自身(shēn)增长带来的资本(běn)市场收(shōu)益是成长型基金获取回报的最佳途(tú)径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚守大消费(fèi)

　　作为业内(nèi)知名的主投大消费板块(kuài)的基金经理(lǐ)，手握700多亿“重金(jīn)”的刘彦春一季(jì)度(dù)如(rú)何调仓换股，他又是如何看待未来市场，也值得(dé)投资者(zhě)关注。

　　最(zuì)新(xīn)披露的2023年一季报(bào)显示，刘彦(yàn)春整体持仓的仓位和(hé)行业板(bǎn)块变化不大。他在景顺(shùn)长城鼎(dǐng)益基金季报写道，一季度(dù)组(zǔ)合仓位和行(xíng)业(yè)配置没有大(dà)的变化(huà)，仍(réng)然坚持自(zì)下而上精选个(gè)股而非择时(shí)的(de)投资(zī)风格，保持合同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作。

　　从(cóng)景顺长城鼎益季(jì)报来看，前三大重(zhòng)仓股仍(réng)为白酒(jiǔ)龙(lóng)头股，贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮液(yè)。此外，古(gǔ)井贡酒、山西(xī)汾酒也(yě)继(jì)续在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)中。

　　从增(zēng)持力度(dù)上看，刘彦春对中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)加仓力度最大，一(yī)季(jì)度(dù)环比(bǐ)？增持9.57％。此外，相比去年(nián)底持仓，美的集(jí)团新进前十大(dà)重仓股之列，而(ér)晨光股份退(tuì)出前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　谈(tán)及(jí)后(hòu)市(shì)表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和复苏。海(hǎi)外通胀预(yù)期变化对国内资本市场(chǎng)造成较大(dà)扰动。美国(guó)失业率水平再创新低，意味(wèi)着高利率环境大概(gài)率持续更(gèng)长时(shí)间(jiān)。气球事件导(dǎo)致中美关系再(zài)度紧张(zhāng)。国内强刺激预(yù)期落空，叠加(jiā)海外风险事件，股(gǔ)票市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博弈气(qì)氛渐浓。

　　我(wǒ)国(guó)经济(jì)复(fù)苏、美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)通(tōng)胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景(jǐng)。经济运行(xíng)正常化需要一个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企业，需要(yào)时间修复资产(chǎn)负债表(biǎo)、修(xiū)复信心。随着经济逐步正常化(huà)，居民(mín)消费信心回升(shēng)、超额(é)储蓄下降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率超预(yù)期回升。就近期公布(bù)的社融和地产数据分析，二季(jì)度A股盈(yíng)利增(zēng)速有望进(jìn)入(rù)上行(xíng)周期。

　　海外银行暴雷反(fǎn)映(yìng)出加息过快带来的金融风险，本身会(huì)加大紧缩效应，联储紧缩速度(dù)和幅度(dù)向下修正。紧缩带(dài)来的金融风(fēng)险(xiǎn)更多是流动性问题，底层资产问题(tí)不大，海外央行及时救助可(kě)以避免风险蔓延。至少现阶段(duàn)我们认(rèn)为(wèi)出现金融危机(jī)的风险(xiǎn)不大。欧美等发达(dá)国家通(tōng)胀和金融风险(xiǎn)并存(cún)，处理难度(dù)较大，这也(yě)意(yì)味着全球无风险收(shōu)益率在相(xiāng)对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能性也在(zài)加大。

　　全(quán)球经(jīng)济正在重回正轨的路(lù)上。除(chú)了继续关注(zhù)整个经济体发展状况之外(wài)，我们可以将目光更多(duō)放在(zài)微观企(qǐ)业层面。可以看到很多公司(sī)在过去几年(nián)始终做(zuò)正确的(de)事，经营效率(lǜ)提(tí)升(shēng)，逆境中变得更加优(yōu)秀、更加强大。不(bù)必(bì)总是关注宏观(guān)数据，多(duō)看(kàn)看微观企业变化可以(yǐ)让内心更加平(píng)静。我们对全年股票(piào)市场有信心，未来将(jiāng)继(jì)续(xù)保(bǎo)持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期(qī)行业中寻找投资机会。期待为持有人(rén)创造(zào)良好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情