近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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