金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数(s一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖hù)下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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