本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了(le)（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于20危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高03年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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