用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑粗犷，粗旷和粗犷区别在哪。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价(jià)大涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名(míng)机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企(qǐ)业的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联网架构的(de)企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新(xīn)的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　粗犷，粗旷和粗犷区别在哪　具体到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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