今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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