“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油(yóu)继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两(liǎng)周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就业(yè)市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续(xù)随(suí)着(zhe)各行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不(bù)会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一(yī)步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能(néng)在(zài)会议上(shàng)决定进(jìn)一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多(duō)的不(bù)确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大(dà)和巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还在(zài)蚕食该(gāi)集(jí)团的市(shì)场份额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未(wèi)能(néng)止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末(mò)不可能(néng)减产(chǎn)，布(bù)伦特油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何(hé)决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的(de)联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正(zhèng)获(huò)得安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北(běi)约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了(le)可能出现(xiàn)的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数(shù)回落至(zhì)一周低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市场传言(yán)称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童(tóng)长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排(pái)产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.3武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数4％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不(bù)同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今(jīn)年的预期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据(jù)还是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复(fù)苏进程(chéng)、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交割品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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