本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大发字有几画，发字有几画五行什么幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能(néng)力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很发字有几画，发字有几画五行什么小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功(发字有几画，发字有几画五行什么gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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