金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合(hé)中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行(xín脱销什么意思啊，什么叫做脱销g)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(脱销什么意思啊，什么叫做脱销suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》脱销什么意思啊，什么叫做脱销发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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