为(wèi)了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的(de)回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票(piào)价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新美(měi)星，影响(xiǎng)公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自(zì)他(tā)们所掌控的(de)上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资(zī)金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策(cè)，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间年(nián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人(rén)操纵(zòng)股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部(bù)分(fēn)用于(yú)非法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要(yào)陈述(shù)意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，本(běn)案(àn)为多(duō)个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并(bìng)非合(hé)法理财(cái)。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的(de)合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不(bù)对(duì)投资(zī)者(zhě)决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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