为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星(xīng)董事几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何(hé)德(dé)平和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自(zì)他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)卖量比例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量(liàng)显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持(chí)股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关(guān)系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何(hé)德(dé)平，涉案(àn)股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于(yú)非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财(cái)关系(xì)等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在案证据(jù)可以证明(míng)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行(xíng)为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法的相关情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等(děng)事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际控制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未(wèi)披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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