周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiànovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗n)、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多(duō)数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居(jū)前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗交易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟(gēn)踪市(shì)场，以获(huò)取整个市场的平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到(dào)了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济(jì)数据(jù)不及预期，权重板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基(jī)本(běn)面支(zhī)撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低(dī)估和低配背景下(xià)，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得其估值修复成(chéng)为(wèi)了可能(néng)。虽然(rán)经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的(de)空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立(lì)后，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期(qī)，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度(dù)有望持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年(nián)二季(jì)度电(diàn)力消费(fèi)增速将有(yǒu)望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推进(jìn)下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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