A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历(lì)史新高，一(yī)度从(cóng)独占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发(fā)市场热(rè)议(yì)。截(jié)至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意(yì)的是(shì)，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其(qí)A股股本(běn)计算(suàn)则(zé)不过是(shì)一场计算上(shàng)的乌龙，但若(ruò)均按(àn)照(zhào)A股股价(jià)等(děng)数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数(shù)字(zì)经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一(yī)系列热点催化下，中国移动(dòng)今年股(gǔ)价累计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去(qù)年上市以来最(zuì)近一年(nián)股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅(máo)台这场(chǎng)股王宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带(dài)来预备新股王

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回(huí)顾历(lì)史来看，最近(jìn)十多(duō)年来(lái)股王(wáng)变迁的背后(hòu)似乎也(yě)反(fǎn)应(yīng)着(zhe)国内经(jīng)济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之(zhī)首(shǒu)，得益于当时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的(de)位置上稳(wěn)坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银行依(yī)托当年互联(lián)网金融牛市(shì)成为(wèi)新锐(ruì)股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马股大(dà)牛市，也成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众号市值观(guān)察4月17日文(wén)章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然(rán)茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业的终端行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的动(dòng)销几乎并未达到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板块(kuài)经历回调，公司股价也现大幅(fú)下(xià)跌(diē)。近日，中国移动(dòng)的突(tū)然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出(chū)，中(zhōng)国移(yí)动一度(dù)超越贵州茅台市值这一历史性事件背后(hòu)，除了(le)离(lí)不开国家政策持续(xù)推进的数(shù)字经济(jì)，与最(zuì)近爆(bào)火的人工智能两大概(gài)念加持(chí)，还有来自(zì)于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数据显示，当前美股市(shì)值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分(fēn)析认(rèn)为，科技进步(bù)已成提升生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能一(yī)定程度(dù)显示出科(kē)技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国(guó)移动为代(dài)表的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的(de)消(xiāo)费(fèi)股似(shì)乎也(yě)预示着市场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字(zì)化深度转(zhuǎn)型(xíng)的(de)背景(jǐng)下(xià)，实(shí)力强劲(jìn)并(bìng)实(shí)现华(huá)丽转身的中国移(yí)动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮流(liú)的主力(lì)军。信达证券研(yán)报(bào)表示，公司作为国企数字经济担(dān)当，积极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网(wǎng)等创新业务，伴随算力网络(luò)的(de)进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务(wù)的(de)需求，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道运营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于(yú)近(jìn)五(wǔ)年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三(sān)大运营商板块，借助(zhù)“央企(qǐ)低(dī)估值+数(shù)字经(jīng)济”成为率先修复(fù)的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股(gǔ)市场(chǎng)一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大多(duō)股价超过茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不(bù)太(tài)好。本(běn)次中国(guó)移动(dòng)直接(jiē)在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是否(fǒu)会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度提升，股价超越茅台(tái)并一度(dù)突破300元(yuán)/股，但好景(jǐng)不长，在2008年(nián)金融(róng)危(wēi)机爆发(fā)、船舶业跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水(shuǐ)至(zhì)30元附(fù)近，至今中国船舶股(gǔ)价(jià)维(wéi)持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文(wén)在线、全通(tōng)教育等(děng)多家公司股价(jià)均超(chāo)越茅台，但最后的结(jié)果不是业(yè)绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休。

行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的　　可以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司(sī)的陨落大部分主要(yào)是由于行(xíng)业景气(qì)度(dù)变化以(yǐ)及股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长(zhǎng)的利(lì)润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短(duǎn)暂(zàn)领先者(zhě)。对于(yú)一家企业股(gǔ)价能否持续上涨以(yǐ)及(jí)维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为(wèi)，实(shí)际(jì)需要看公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模(mó)超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此(cǐ)前(qián)市值却(què)一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认(rèn)为，大致归结(jié)为两个(gè)重(zhòng)要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交(jiāo)越少。在(zài)市(shì)场化的(de)作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把(bǎ)的(de)通(tōng)信(xìn)类资(zī)源，但作为央企需(xū)要承(chéng)担“提(tí)速降(jiàng)费”的责(zé)任，也就(jiù)不能无拘束地涨价(jià)。另一方面即是成本方面的问题(tí)，中国(guó)移动本(běn)质作(zuò)为通(tōng)信(xìn)基(jī)础设施(shī)企业，需(xū)要(yào)持续不断的建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国(guó)移动今年一季度(dù)的营(yíng)收(shōu)是茅(máo)台的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过(guò)，近期(qī)来(lái)看(kàn)，一系列信号(hào)表明中国(guó)移动(dòng)可(kě)能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结(jié)束，中(zhōng)国移(yí)动此前(qián)表(biǎo)示，2022年(nián)是(shì)三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再(zài)增(zēng)长，2023年计(jì)划(huà)资本(běn)开支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元。据业内人士测(cè)算，这意味着届时全年资(zī)本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的(de)新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半(bàn)场，行业(yè)重心已转向(xiàng)产业互联网和智能化(huà)，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，中国移动数字(zì)化(huà)转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化(huà)转型收入对主(zhǔ)营业务收入增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司(sī)收入增长(zhǎng)的第(dì)一驱动力(lì)。此外(wài)，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越(yuè)，去年移(yí)动云收入(rù)达到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入国内业界第一阵营(yíng)。

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