本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值(zhí)仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依然延(yán)续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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