30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定(d没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ìng)价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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